有赞终于翻越大山，“赔本赚吆喝”的SaaS行业要变天了？
2026-01-24 12:13:07 星际联赛
私域运营方面，“营销专家”智能体提供精准营销建议，“高意向客户托管”智能体提升复购率。
门店提效方面，“销售和客服托管”智能体与“门店智能助手”大幅降低人力成本，并提升商家运营效率。
此外，最值得关注的指标是平均单个商家销售额突破93万元，同比大增11%。这一数据背后是有赞对客户价值的深度挖掘。
而这种变化源于有赞对商家经营效率的切实提升。财报显示，2025年上半年，有赞的GMV约为人民币498亿元人民币，同比增长31.6%。其中门店SaaS业务GMV占比51%，呈稳定增长趋势。实体商家占比持续攀升，显示出有赞从线上向线下融合的战略成效。
整体来看，有赞2025年上半年的业绩突破，本质上是业务结构优化、AI深度赋能与客户价值挖潜三者协同的结果。
同时，AI技术已贯穿其内外部运营全链路，对内降低研发成本、提升人效，对外则通过“公域获客-私域复购-门店提效”三大场景的智能化产品矩阵，这也印证了线下实体业态融合的战略成效。
盈利持续性备受考验，红海中的"生存"之道是什么？
有赞的半年报虽然亮眼，但中国SaaS行业的挑战远未结束。
当前市场呈现出"冰火两重天"的格局：一方面，头部企业如高途、网易有道通过AI赋能实现利润突破；另一方面，多数SaaS公司仍在盈利线上苦苦挣扎。
而有赞作为"微信生态第一股"，想要实现盈利的可持续性，必须解决三大核心挑战：行业的内卷化竞争、商家的付费意愿天花板，以及技术迭代的节奏把控。
一是垂直行业的“深水区”竞争。深入来看，有赞选择的"高毛利行业深耕"路径正面临越来越激烈的竞争。
从财报数据来看，有赞过半收入来自商家服务，其中大部分集中于零售、餐饮、美业等垂直领域。这些行业恰恰是互联网巨头和垂直SaaS企业重点争夺的市场。
阿里通过"翱象"零售云、腾讯通过智慧零售解决方案，正凭借流量和资金优势大举进军；微盟、客如云等垂直服务商则在特定行业构建了更专业的产品体系。
面对这种"前有巨头、后有专精"的竞争格局，有赞的差异化优势在于全渠道整合能力——其系统能同时覆盖公域获客、私域运营和门店提效全流程，这是单一平台或行业SaaS难以复制的。
但维持这种广度的技术优势需要持续的高研发投入，如何在保持创新的同时控制成本，将成为有赞长期盈利的关键平衡点。
二是"客户成功"理念的本地化实践。中国企业的付费意愿低是SaaS行业普遍面临的难题。有赞尝试通过提升ARPU值而非单纯扩大客户数量实现增长，这一策略的成功依赖于深度服务带来的客户价值可量化。
为巩固这一优势，有赞正将销售团队扩大至750人，强化售前咨询和售后服务体系。这种"客户成功"模式虽然人力成本较高，但能显著提高续费率和交叉销售机会。
不过，中国商家对SaaS价值的认知仍需培育，有赞高管也表示："增长恢复没有预期的那么高，因为它只是刚刚开始"，这也表明市场教育仍是一个长期过程。
结语
长远来看，有赞2025年半年报的最大意义，在于证明了SaaS企业可以通过客户价值深挖和技术提效实现良性盈利，而非永远陷于"烧钱-扩张-再烧钱"的循环。
而有赞已经迈出了第一步，尽管重回巅峰之路依然漫长。毕竟，在47亿港元市值与历史高点的700亿之间，还横亘着市场对中国SaaS商业模式的根本性质疑。
但随着AI技术进一步渗透，那些能够将技术创新与商业场景深度融合，并坚持长期价值主义的SaaS公司，或许能在这一轮行业洗牌中赢得先机。
作者：璟松
来源：港股研究社返回搜狐，查看更多